• L’introduction en Bourse de Circle pourrait renforcer la légitimité des monnaies stables et susciter l’intérêt des investisseurs institutionnels.
  • L’évolution de la réglementation sous la direction intérimaire de la SEC pourrait faciliter l’approbation de l’introduction en Bourse de Circle. De plus, la concurrence croissante de PayPal, Ripple et d’autres acteurs dans le domaine des stablecoins met l’USDC au défi.

Circle, l’émetteur du stablecoin USDC, se préparerait à lancer son introduction en Bourse (IPO) fin avril. Il s’agit de la deuxième tentative d’introduction en Bourse de la société, après l’échec de ses précédents projets en 2022.

Circle a engagé les géants financiers JPMorgan Chase et Citi pour faciliter l’introduction en Bourse. Il prépare ainsi le terrain pour l’une des plus importantes cotations publiques liées aux cryptomonnaies depuis les débuts de Coinbase en 2021. Si tout se passe comme prévu, les actions de Circle pourraient commencer à être négociées d’ici le mois de mai. Et ce, bien que l’approbation réglementaire et les conditions du marché puissent prolonger le délai.

L’effort renouvelé d’introduction en Bourse de Circle prend de l’ampleur

Circle a d’abord cherché à s’introduire en bourse en 2021 par le biais d’une fusion de sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SPAC). Mais la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a refusé d’approuver l’arrangement. Le ralentissement du marché à la suite de l’effondrement de FTX en 2022 a encore entravé les projets de l’entreprise.

Toutefois, le paysage réglementaire semble évoluer. La SEC, sous une direction intérimaire, a fait preuve d’une approche plus coopérative à l’égard des entreprises de cryptomonnaies. En outre, la nomination attendue d’un nouveau président de la SEC pourrait faciliter le processus d’approbation.

Au-delà des facteurs réglementaires, le calendrier de l’introduction en Bourse de Circle coïncide avec une amélioration du marché des cotations publiques. Par rapport au rythme léthargique de 2024, l’activité d’introduction en Bourse s’est intensifiée, avec plus de 70 sociétés déjà introduites en bourse en 2025. Cette hausse laisse présager un environnement plus favorable à l’offre de Circle, d’autant plus que l’adoption des stablecoins continue de se développer.

L’industrie des stablecoins confrontée à une concurrence accrue

Malgré sa forte présence sur le marché, Circle doit faire face à une concurrence croissante dans le secteur des stablecoins. L’USDT de Tether reste l’acteur dominant, mais les institutions financières se lancent agressivement dans ce secteur.

PayPal et Ripple ont lancé leurs propres stablecoins, et le gestionnaire d’actifs Fidelity serait en train d’explorer une entreprise similaire. Même la société World Liberty Financial, propriété de l’ancien président américain Donald Trump, a annoncé son intention de créer une stablecoin à 1 USD.

L’USDC de Circle a vu sa capitalisation boursière fluctuer au fil des ans. Le jeton a culminé à plus de 50 milliards de dollars en 2022, avant de retomber à moins de 25 milliards de dollars à la suite de l’instabilité du secteur bancaire.

Cependant, il a rebondi depuis, reflétant un regain de confiance de la part des investisseurs. Le modèle de revenus de l’entreprise repose en grande partie sur les revenus d’intérêts provenant des bons du Trésor américain. Ce qui présente à la fois des opportunités et des risques en fonction des conditions du marché.

Circle visant une valorisation comprise entre 4 et 5 milliards de dollars, son introduction en Bourse sera suivie de près par les investisseurs. Si elle réussit, l’introduction en Bourse pourrait légitimer davantage le secteur des stablecoins. Elle pourrait aussi ouvrir la voie à une adoption accrue des actifs numériques par les institutions.